一般而言，股市和油价的关联度非常低，自从1983年石油开始在纽约商品交易所进行买卖以来，油市与股市之间的平均关联度不足0.1%。这是因为他们的基础不同，支撑股价的是公司利润，而油价则通常是供求关系的产物。也正是因为油价和股市的关联度通常较低，很多投资者会将大宗商品加入到其股票和债券投资组合中，以实现投资的多元化，并弱化他们手里其他投资品种的波动性。

不过在近期，能源贸易商和大宗商品投资人都在关注一个不同寻常的市场新现象──油价与股市之间持久的高度相关性。相比库存水平和供需形势，如今股市对原油价格的影响更大。随着油价和股指之间的相关性飙至70%左右，达到34%这一2008年以来平均水平的一倍，二者之间的这种亦步亦趋的关系可谓达到了登峰造极的地步。

本次金融危机爆发后油价和股市开始并肩而行，当时全球所有市场都在经受同样经济环境的困扰。很多投资者都曾预计，油价和股市的同步只是一个转瞬即逝的现象，但是，这种同步现象不仅从此驻留下来，最近还大有愈演愈烈之势——当前油价和股市都在横向盘整。

我们假设这一关系仍将在近期得以维持，因而可以从油价来推断股市运行。

美国数据显示，油市单纯投机仓位超过商业对冲需求仓位的数量约相当于2008年8月时的一半，为2007年10月来最低水平。我们认为，银行、基金和其他多元投资者将大量资金撤离油市的原因在于，原油价格在长达近一年的时间里，也未能有效突破70-80美元的交易区间。

当油价陷于每桶70-80美元之间时，可能会限制交易机会，不过价差交易商像往常一样，忙于利用时间差和品质差异下赌注。这可能促使更多的商业性交易商从统一价格交易转向了价差交易，而目前最受欢迎的一种价差是北海布兰特原油两个近月合约之间的价差，现在是10月与11月合约，据此判断，或许在四季度前期股市也会随量能而联动向上。

就技术面来看，短期MACD目前颇为平坦，并未透露相当多的讯息。就中线来看，抛物转向线已然有所转向，但MACD尚未交叉，无法确认中期趋势的转变。