经济走缓或反而有利于政策面

沪深两市周一气势如虹、全面攀升。虽然我国经济增长数据发布后，由于显现了增速全面放缓的迹象——今年二季度同比增长10.3%，增幅低于一季度的11.9%。——加上全球经济前景的不确定性促使A股市场上周获利回吐。但通胀则出人意料的全面下降，使得投资者对政府提前放松政策有了更强烈的预期。 

我国经济的放缓最明显地体现在6月份房价较上月下滑。国家统计局周一称，6月份中国70个大中城市的房屋销售价格较5月份下降0.1%，5月份较上月涨0.2%。在连续15个月上涨后，6月份城市房价首次出现环比下降。这是2009年2月以来的首次，较上年同期的涨幅也继续回落，表明这个过热的市场开始了期待已久的调整，但尚未出现政府希望的那种程度的调整。

    我们认为，最新数据表明未来数月房屋价格和销售状况将继续疲软，降幅究竟会有多少仍难以预测。但令情况复杂化的是，因担忧行业控制措施可能会令今年晚些时候预计将出现的经济放缓形势恶化，政府可能已经在考虑放松近期实施的某些房地产紧缩措施。

虽然投资者对政策面的预期推动了今天市场的反弹，但就近期市场大盘股的表现来看，今日市场反弹的持续性还有待观察。其中最为显著的代表是农行股票近期表现较为低迷，这让人们开始怀疑投资者对银行股的兴趣。目前，交通银行周四表示，已完成在香港市场的配股交易；工行正计划通过在沪港两地股市配股，筹集至多66亿美元资金；建行也在推进一项筹资110亿美元的计划。

此外，在我国经济前景显露出上述不确定性前，美联储(Fed)于周三晚间下调了其对2010年美国经济增长的预期。而事实也的确证明我国6月份的经济活动数据大多弱于预期。