周二沪深两市在农行定价尘埃落定（发行区间2.52-2.68元），低于市场预期的背景下，以略微高开的姿态对该消息给予正面反应，但随后便受其低定价或引发资金面“挤出效应”影响，令前期表现强势的创业板、物联网、次新股、3G等中小盘题材股出现“资金挤出”大幅下挫现象，导致市场恐慌情绪骤起；此外，发改委紧急发文平抑煤价上涨，国土部表示土地参与楼市调控政策不变等再度打击了煤炭、地产等权重股加入杀跌阵营，促使市场整体重心节节走低，最终两市股指形成“破位长阴”的糟糕技术走势。

不过，农行的巨额融资是否就一定是市场的摩克利斯之剑呢？我们先来对同样是巨额大融资的IPO上市公司在发行时，对市场的心理环境影响及上市后对大盘股指的走势做出不同的比较；且看下方2003年长江电力、2006年工商银行、2007年中国石油上市时的情景及对市场影响： 

长江电力：上市时间2003年11月8日，发行价4.30元，发行量23.26亿股，发行总市值超100亿元；上市前：大盘股指于1300点一带，沪市日成交仅五六十亿左右，其一百亿元的巨额融资对当时市场来说是致命打击，市场各种声音大举喊空，大盘股指于上市前一两个月及上市后的一个星期里，均处于弱势走跌的恐慌不振运行态势。

上市后：长江电力在随后的两个月里，从6.18元（扣除上市第一天涨幅43%）上涨至最高9.95元，涨幅超60%；同时，沪综指从1300点上涨至1783点一线，涨幅近35%。（且看图版）

工商银行：上市时间2006年10月27日，发行价3.12元，发行量149.5亿股，发行总市值达466.44亿元；上市前：大盘股指于1800点一带徘徊，沪市日成交仅300-400亿左右，其近五百亿元的巨额融资对当时市场来说也是致命打击，同样市场各种声音大举喊空，但大盘股指于上市前一个月仅做高位小平台整理，几乎影响不大。

上市后：工商银行在上市的第一周，表现平平（涨幅不超过5%）；随后在两个月的时间从3.28元（扣除上市第一天涨幅5.45%）上涨至最高6.79元，涨幅超100%；同时，沪综指从1800点上涨至3000点一线，涨幅超50%。（且看图版）

中国石油：上市时间2007年11月5日，发行价16.70元，发行量40亿股，发行总市值达668亿元；上市前：大盘股指于6000点高位徘徊，沪市日成交仍有1600亿左右，其六百多亿元的巨额融资对当时市场来说影响不大，市场各种声音亢奋的大举喊多，营造亚洲第一大赚钱公司，推动高定价发行；同时大盘股指于上市前一个月处于历史高点6000点一线运行。

上市后：中国石油上市第一天，在高定价的基础上大涨160%，站上高高的48元；随后在未来的数个月时间里从最高的48元下跌10元不到；同时，沪综指从6000点历史高位下跌至1664点；高定价发行所带来的祸害典型案例之一。（且看图版）

故在目前市场大举放大农行巨额融资上市的负面影响背景下，也令到农行的发行定价偏低，整体价值相对低估，使其上市后或有望受到市场资金关注、追捧，复制长江电力、工商银行的扬升走势，并带动市场走出一波转折性上涨行情。投资者不妨留心关注，农行上市时间点为7月15日，H股上市16日。

周一沪深两市再度缩量震荡盘跌，且以900亿成交再创“地量”新低，显示市场交投意愿极为不振，多空双方选择谨慎观望，以等待市场方向的进一步明朗化！而造成这一市况的主要原因或是农行上市在即，其A股的初步询价结果将于29日公布，最早可能于今晚面世，故市场缩量的背后或是因为大家都在观望“等消息”；那么，农行定价的明朗化能否成为市场的拐点转折呢？

我们认为：农行的最终发行定价将起到决定性关键因素！如若基本符合2.7元的初步询价中枢预期，那么此定价很可能将缓解市场对于农行可能破发的担忧；加之，市场不缺资金缺信心！如A股网下将获16倍认购，说明场外资金充足，且央行近五周于公开市场净投放7160亿资金等等；此外，往往所谓的利空在出台前均会提前反应消化，待利空兑现时便“利空出尽为利好”，而利空出台前夕的明显缩量，说明空方力量已消化待尽，多头正处于犹豫入场阶段，此时往往是变盘前夕的征兆！

值得一提的是：两大政策面利好正逐步累积变盘回升的主要动能！一、G20领导人峰会27日结束，会议发表多伦多峰会宣言，强调确保和加强世界经济全面复苏，加强抗风险的金融体系，还就反对贸易保护、推进商业和投资达成共识。这一利好消息受到国际大宗商品市场的大力“支持”，如代表性的国际原油价格周五大涨3%、突破79美元，伦敦期铜大涨181美元、涨2.71%等；显示出国际大资本正以一个积极乐观的姿态，回应G20多伦多峰会对未来经济带来积极利好。

二、汇改第一周，人民币中间价破6.79、累计升值0.56%（上周二人民币中间价大涨295个基点，周三回调122个基点，周四小涨2个基点，周五又大幅攀升204个基点），这反映出汇改的双向波动，是管理层把人民币推向市场、缓解国际贸易紧张关系的一个棋招；而从中短期人民币升值的呼声及国际政治推手看，中短期人民币升值的空间已经打开。

俗话说：五穷六绝七翻身！五月份市场经过深幅回调后，多数投资者出现资产大幅缩水而“变穷”，且六月下旬市场持续多天的“地量”行情则反映出市场的一种“绝望”行为；那么，在“众人恐慌我贪婪”的巴菲特名言预示下，七月份是否将成为市场打一场绝佳“翻身战”的时机呢？若农行上市定价合理，其很可能将复制06年工商银行上市后的逐级震荡走高行情，届时将大振市场信心；且现市场持续的地量也正透射出“地价”的变盘转折信号。故我们再次提示：投资者宜更多关注影响多空量能转变因素的持续产生及叠加“量变”，如利空因素的持续衰竭、利多因素的不断出现，此时将可对拐点行情的尝试性预期与布局抢点。

周五沪深两市再现“地量”弱势整理，且受5周均线压制，5日、10日均线再次失守；盘中，热点保险银行相对逞强护盘，但以创业板、智能电网为首的中小盘题材股轮番下挫，且新股N新大再现开盘破发，重击了市场人气，促使市场个股普遍下跌；整体来看，今日股指再度收出缩量十字星，多空相对胶着，操作难度加大，显示市场资金在看不清楚的环境下选择了谨慎观望，导致盘面“地量”频现；那么，地量之后能否现“地价”呢？

目前，或许很多资金会在不明朗的环境里选择观望！但有两点值得一提的是：

一、虽然农行的巨额融资及托市护盘论的不确定性因素仍困扰着市场情绪，但农行A股初步询价中枢2.7元，基本符合预期；且A股网下获16倍认购，显示场外资金充足，市场不缺资金缺信心！而信心的建立需要基本面利好因素的不断出现与累积，以推动市场走出转折性拐点行情；目前这些因素正逐步的出现，如近五周央行净投放资金超7000亿元，5月31日温总理明确提出要防止经济二次探底、防止多重调控政策的叠加负面影响等等，这意味着下半年政策面将有望得到明显放松。

二、往往所谓的利空在出台前会提前反应消化，待利空兑现时便“利空出尽为利好”，而农行上市的利空出台前夕，市场出现明显的大幅“缩量”，说明空方力量已基本消化待尽，多头正处于犹豫入场阶段，此时往往是变盘前夕的征兆！故地量之后很可能在未来几天内出现“地价”走势。

此外，6月26日至27日，全球最重要的20个经济体的首脑将齐聚加拿大多伦多，围绕“复苏与新开端”这一主题，就全球经济与金融体系的未来道路等问题展开高峰探讨。这将成为引领下周行情走势新牵引因素，而由于是否加快退出刺激政策、是否统一开征银行税等仍困扰着市场的评判预期，加大了外围市场的不确定性！故建议密切跟踪关注。

总而言之，下周是6月的收官之战，也是农行网上申购前的最后一个交易周，且G20多伦多峰会也将牵引着市场走势，故预计下周多空争夺将更为激烈！但我们更多关注影响多空量能转变因素的持续产生及叠加“量变”，如利空因素的持续衰竭、利多因素的不断出现，此时将可对拐点行情的尝试性预期与布局抢点。

投资背景：6月22日，商务部、财政部等七部门联合下发《家电以旧换新实施办法(修订稿)》，以完善家电下乡政策，促进提升“内需”消费！补贴标准：按新家电销售价格的10%给予补贴，补贴上限为：电视机400元/台，冰箱300元/台，洗衣机250元/台，空调350元/台，电脑400元/台；且修订稿仍强调，购买新家电不受交售旧家电品种对应限制，而个人购新总量不超过5台、团体不超过50台的“限购措施”不影响家电旧换新政策的推行，因其主要是为杜绝此前试点省市工作中出现的黄牛倒卖“以旧换新”凭证、非法骗取补贴等不法行为。

评点：由于“以旧换新”采取了“直补”方式，对消费的拉动效果将是直接而明显的，其见效速度将强于“家电下乡”。目前彩电、冰箱正好处于消费升级时期，这一政策的细则推行无疑会刺激消费者内在的更新需求在某种程度上得到充分的释放。特别是在产品上，中高端产品对消费者具有相当大的吸引力，且代表了目前行业的发展趋势，这在很大程度上决定了消费者是否将旧有家电淘汰的选择，所以在“以旧换新”的实施过程中中高端产品或受益最大！故在投资选择上，宜侧重对拥有核心技术的行业龙头及电子配件生产商做深度挖掘。

借此，我们谨慎为大家推荐一档：家电“以旧换新”＋三网融合＋“城改”促厂地大幅升值＝销量大增、盈利预期大升、估值空间大涨的优质潜力股！该公司今年四月份全新上市的网锐LED，倍受市场青昧、销售劲增，垄断了卖场新品排行榜首，且随着“以旧换新”新政的推出，其销量预期有望更为乐观；而该股近一个过月来受市场调整影响，出现近４０％的缩量回调，与旺盛的产销热情形成明显的“背离”态势；且近期该股有明显放量推高股价的迹象，１０日均线逐步抬高，后市有望在政策利好及估值提升刺激下，走出靓丽的中期扬升行情。（且看图版）

该公司是国内彩色电视著名品牌之一，在高清液晶和国产平板电视领域的市场份额遥遥领先；特别是公司重资打造的全新品类电视――网睿TV，其以智能互动、全能升级等为核心卖点，集家庭娱乐、个人体验为一体，领衔平板电视集体回归家庭娱乐中心，开启了彩电新时代，是当前彩电行业的新亮点，它代表了彩电业软件创新和硬件配置的新高度；并成为多个上海世博场所的指定产品。

注：基于十核“锐芯”技术支持的智能运作平台，连接网络后，网锐电视不仅提供IE浏览器、全高清体感游戏、视频通话、家庭KTV以及教育在线等多种娱乐、资讯、学习资源，而且通过网锐全开放式的SDK软件开发工具包，还能分别支持组织与个人、专业和业余软件爱好者自主开发、共同分享数以万计的实用功能软件。）

“五一”3天劲销5亿元！仅五一黄金周三天假期里，公司借助网锐LED的强劲拉力，实现平板电视总零售量15.83万台，总销售额过5.06亿元，同比增长56%刷新“五一”旺季销量纪录；其中，新上市的网锐LED二代--98、97系列劲销2.85万余台，垄断了卖场新品排行榜首，成为消费者最受关注的产品。业内专家表示，2010年互联网电视机的增速将达到50%以上。

公司彩电再获优秀品牌称号！日前，在2010年中国家电行业终端竞争力高峰论坛上，基于网锐LED的全新终端形象和成功推广，公司荣获“2010年中国家电行业终端竞争力彩电类优秀品牌 ”称号。提升公司形象影响力，提升估值预期。

此外，公司总部厂区更新单元拟纳入《2010年深圳市城市更新单元规划制定计划》第一批计划草案，占地39160.50平方米，来源为行政划拨，土地用途为工业仓储，使用年限为30年，至2015年1月10日。因2011年总部搬迁至南山区科技园研发大厦后，该土地将闲置；虽然目前公司公告尚存在不确定性，但其未来在该地块开发地产应不会遇到太大问题，而该地块原基准地价3000元，如转为商业地产重估，其价值将大幅倍增。