我们观察：一、央行于五月份的最后一周通过公开市场净投放了1450亿元资金、全月净投放2240亿元，且6月公开市场将释放资金7800亿，这显示央行开始松开了紧握的拳头，给市场注入流动性；加之，保监会拟上调投资股票和基金比例上限至25%，其中权益类的股票和股票型基金合计不超过20%，且不再分别设限，这将有望为市场增加2145亿新增资金；此外，最大空头“上投摩根”逆市加仓10%重配周期性，发出积极信号！及新基金发行加速，大股东再现增持潮等等，均显示出市场大资金已逐步回流，且货币政策有明显松动的迹象。

二、经过本轮市场的大幅度回调，沪深300动态市盈率仅剩13.5倍左右，如若2010年整体经济增速较预期略有下滑的话，把沪深300动态市盈率上调至15倍一线，其估值水平也仍处相对偏低的区域，投资价值已逐步显现。

三、中共中央政治局召开会议，研究深入实施西部大开发战略，强调给予西部特殊政策支持，从财政、税收、投资、金融、产业等方面进一步完善扶持政策，进一步加大资金投入，这使得西部大开发将成为可以持续发掘的投资主题！加之，山东蓝色经济“一体三区”及深圳特区延伸方案等正酝酿推出。这令到在区域政策频出，区域经济增长代替国家总量大投资的环境下，社会经济总量或不会出现明显的回落，甚至仍能起到承接性的稳定增长，为市场带来更多区域投资机会。

四、上海市政府新闻发言人陈启伟表示，上海市政府正在抓紧制定房产调控政策，按照中央政府调控原则，上海细则将更加严格，同时突出保障性住房建设，打击投机性炒房；且新华社称地方楼市政策刚性不足，调控远未到位；这或显示出地产调控政策仍将困扰着短期市场运行的主要因素，继续打压地产股的整体估值预期。

五、据中国政府网消息，国务院同意发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》；《意见》指出，出台资源税改革方案，逐步推进房产税改革。这或预示房地产调控在最高层面上得到支持并大力推进，地产打压风波将再次掀起，地产估值再度下降。

综合来看，短期市场受地产调控政策负面影响依然较大，但随着市场估值水平已进入偏低估水平，机构资金及产业资金陆续分批进场的情况看，市场已进入阶段性估值底部；不过，市场底部构造往往都是非常复杂的！技术形态上看，不排除大盘股指有再次下探2480点，形成诱空式的“双底”形态。故预计六月月初暂维持弱势震荡整理态势，进而酝酿“绝地反击”行情，并最终在经济面重估及现市场估值优势的推动下，走出六月“先抑后扬”行情。关键点：关注管理层的政策性动向及市场利空预期是否完全消化，再者便是房产价格是否有比较明显的下跌！

投资策略上，目前市场仍处弱势运行格局中，但确已处于一个相对不错的投资建仓时机，且进可攻、退可守！如相对激进的投资者可积极紧跟进市场强势热点（区域经济、航天军工、新能源等），稳健的投资者则可逢低布局建仓优质的次新蓝筹、绩优成长股等；而对于前期表现的强势题材股，则宜借反弹逢高减仓、避免二浪下跌损失，或蓝筹热点切换造成的资金挤出影响。

好股票——大亮点：

一、拥有大量矿产资源，含金量高！特别是在境外拥有铁、铜、镍、锌、铅、钴、金等多种金属矿产资源。

二、超跌、超值！现股价仅4元出头，已跌破A股发行价及H股发行价（6.35元港币），并“破发”近30%的下跌幅度。

三、手中订单饱满，一季度新签合同同比增长75.68%！

四、底部“万手大单”频现，大资金入场抢筹！（且看图版）

该公司是我国进行境外资源开发的重要企业，是我国拥有矿产资源最丰富的企业之一，特别是在境外拥有铁、铜、镍、锌、铅、钴、金等多种金属矿产资源，其中铜、镍等资源的储量位居国内同类资源开发企业的前列，且巴布亚新几内亚瑞木镍红土矿，总资源量达1.432亿吨，总探明和控制资源量约为7,220万吨；在境内，辽宁、内蒙古、湖南等地区也进行铁、铅、锌、钒等金属资源的开发，具备锌、铅、铜等金属的冶炼加工能力，还从事多晶硅的加工。

加之，公司2010年1-3月共新签合同6015497万元，比上年同期增长75.68%。其中新签工程合同5005254万元，比上年同期增长70.83%。另公司2010年度的经营计划是：实现新签合同额2360亿元以上，实现营业收入增长幅度将超过上年。

此外，公司子公司于5月7日签订了150亿元保障性住房项目，约占公司中国会计准则下2009年营业收入的9.1%。该项目占地面积约390万平方米，建筑面积约500万平方米，整个项目将由公司子公司负责达道湾新城保障性住房建设，总工期为三至五年，并由鞍山城投负责分批回购；这不受房地产调控政策影响，相反利润将有效锁定。

注：公司于2009年9月11日至16日向全球共发售287100万股H股（包括261000万股新股以及公司国有股股东划转给全国会保障基金理事会转为H股并出售的26100万股存量股份），每股H股发售价格为港币6.35元；其中：香港首次发行超额认购超过205倍，触发了20％的最高散户回拨比例；机构部分超额认购超过10倍（散户部分回拨后）。

焦点观察：一、受国家税务总局宣布从严征收土地增值税，及美股收于万点以下拖累，早盘两市在地产金融等做空的打压下，双双低开低走运行；10点钟后市场做多开始复苏，买盘资金不断涌现，进而推动股指节节攀升，市场人气重振，这显示出市场已有效地消化掉利空因素影响！此外，本周央行净投放将达1850亿元，保险资金投资股票和基金比例上限拟上调至25%，新基金发行加速，大股东再现增持潮，沪深300动态市盈率仅13.5倍等等，这些消息面转暖信息也是刺激近期市场止跌回稳、连续四天站上10日均线上方的主要因素，并有效的一改市场往日颓势，形成蓄势反弹之势。

二、以稀土资源为代表的有色金属板块全线大涨是今日市场最大闪烁亮点，七家涨停、行业指数涨幅高达4.54%、两市第一！特别是近日稀土资源概念股持续大幅上涨，创造出巨大的“赚钱效应”，如600111包钢稀土近两个月来走出逆市“翻倍”行情，东方坦业、西藏矿业、厦门钨业、北矿磁材、广晟有色等均涨幅超50%，大大激发起市场做多热情，引爆整体资源板块的价值重估，提升其估值水平。

综合来看，短期市场随着市场消息面的逐步转暖及估值水平已进入偏低估水平，促使机构大资金及产业资金已陆续分批进场，这使得一波超跌反弹行情正酝酿而起！当然，不排除短期市场仍有反复的可能，因为往往底部构造都是非常复杂的；但此时确是一个比较不错的投资建仓时机，且进可攻、退可守！如相对激进的投资者可积极跟进近期市场的强势热点（稀缺资源、新能源等），稳健的投资者则可逢低布局建仓优质的次新蓝筹、绩优成长股等。关键点：密切关注市场热点的持续性及量能跟进情况，且关注2580点的新支撑性！

二、2010年5月25日波罗的海干散货综合运价指数（BDI）大涨6.19%，以4187点创出大半年来新高，较今年2月份2900点时爆涨了40%以上；这大大反映出现航运业景气度正明显走出低谷、大幅震荡回升！

评点：中美贸易关系的改善，将有利中国进出口贸易的持续性增长，直接利好相关航运企业；且BDI指数的大幅回升，也反映出航运业景气度已明显走出低谷，呈修复性上升趋势！这将为航运业迎来价值重估良机。

借此，我们谨慎为大家推荐一档：受益行业景气度大幅提升、主业利润逐季回升，且规模逆市扩张、盈利能力不断增强，而股价超跌下行，与基本面严重背离（错杀迹象）的超值优质航运龙头！该股现仅8元不到，后市有望在中美贸易关系改善及BDI指数持续上涨的推动下，迎来价值重估的股价修复性上涨行情！（且看图版）

该公司主营远洋运输及沿海运输，水陆空联运等，是国际远洋运输巨头中远集团旗下唯一以杂货远洋运输为主业的上市公司；截止09年年末，公司共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共68艘，平均船龄21.01年，计118.44万载重吨。大大受益于行业景气度的大幅提升。

加之，公司逆市狂下购船订单！5月20日，公司建造的5万吨半潜船1号船在广州中船黄埔造船有限公司龙穴厂区举行了出坞仪式。据了解，这是目前亚洲最大半潜船。且另一艘同样规模的半潜船（下称2号船）正在建造中；同时，中远航运还在3月份一口气签下10艘2.7万吨新型多用途船合同，并将于明年6月份起陆续交付。注：半潜船主要市场是运输海上石油钻井平台；而近年来随着全球石油消费快速增长，深海油气工程钻井平台、油气生产设备等相关设备的运输需求快速增长，这使得半潜船的投入使用将具有广阔的市场前景。

此外，公司今明两年将迎来交船高峰，今年预计交付5艘多用途船（包括重吊船）和1艘半潜船，2011年交付7艘多用途船和1艘半潜船。配股融资的18艘船2011年开始下水，预计2012年底前全部投放运营，运力将从去年底的118万载重吨提升至2015年底的210万载重吨；这将大大提升公司的整体运力水平，并成为未来重要的利润增长点。

报获知，山东半岛蓝色经济区在产业选择上，将突出配置海洋高端产业、海洋战略性新兴产业和现代临港产业等；在产业发展的空间载体方面，山东确定了海洋优势产业培育、示范园区培育、海洋科技支撑引领、基础设施建设四大工程；为此，山东省蓝办筛选出100个示范园区、322个重大建设项目。宋军继表示，山东省蓝办将进行相关调研，以制定山东省政府支持蓝色经济区一体化发展的实施意见。

借此，我们谨慎为大家推荐一档：受益于山东突出“海洋产业”政策扶持、及海产品价格上涨利好，且拥有大量的海产资源、行业前景乐观的山东海洋产业龙头！该股近一年多来一直维持着小幅震荡攀升之势，形成了较良好的上升通道，且在近期市场大幅调整的环境下，其仅小幅回调、上升趋势未遭破坏，呈现出超强抗跌性及良好的基本面支撑；现该股回档至上升通道的下轨线处，买点再现！建议逢低积极关注。（且看图版）

该公司地处黄海之滨（山东省威海荣成市），主要从事海水鲜活产品的养殖与销售、海洋捕捞、加工与销售和冷冻食品的加工与销售，是农业产业化国家重点龙头企业，具有海域资源、质量技术、规模等核心竞争优势；特别是公司引用潮汐原理进行水体交换，养殖结构科学合理、投放苗种疏密有度，养殖品种全部利用水中的浮游生物及底栖硅藻等天然饵料自然生长，是真正的绿色无公害养殖基地。截止2009 年末，公司的养殖海域共 24 万多亩，实现了海参、海蜇、杂色蛤等名优特海产品的规模化养殖。

值得一提的是：一、海参涨价受益者！09年下半年以来，海参价格一直维持在160-180元/公斤，且随着经济环境的好转，海参价格上涨预期强烈！目前，公司海参养殖区域为3万亩围堰，假设苏山岛海域将在2010-2012年开始投苗，并在2012-2013年开始捕捞，预计公司2010-2012捕捞海参1300、1500、2200吨；以10元/公斤的海参价格上涨为例，1200吨的海参捕捞量对应的净利润增加在1200万元，对应EPS0.02元；以今年海参的价格上涨同比去年计，50元/公斤的价格上涨增加的EPS 就在0.1元；再加上海蜇等其他业务的增长，预计公司2010年的业绩将显著增长；特别是伴随着二季度海参捕捞旺季的来临，公司股价将在二季度迎来阶段性投资机会。

二、区域产业布局带来新发展！2010 年，山东省已明确提出打造山东半岛蓝色经济区的“一区三带”规划，大力发展海洋经济，科学开发海洋资源，培育海洋优势产业；公司作为最大的海参养殖基地将面临新的发展机遇。