笔者前天提到银监会最近很忙，也的确是！正如所料，前晚银监会果真发文对昨天的两则传闻进行说明。昨天路透社还是不屈不挠，引用几位所谓的相关人士的观点：测试就说明想看看如果保持现状或者进一步收紧最坏能带来什麽结果,有个心理准备。最近关于房地产和房贷这块的杂音似乎都没有间断过，关于这个问题，笔者认为投资的原则很简单，只要国家政策不鼓励那么也不用管是否惩罚，咱不参与就是了。关于大盘会怎么走,有些问题还是需要理清思路的。

要看清行情后市如何必须要找到支持大盘上涨或下跌的确切理由。要找到上涨或下跌的理由，就要先弄清当前行情的性质。先从社保获准增加不动产投资额度的新闻说起。有好事者算了一笔账，按照现有的社保资金量，如果社保的投资额度提高到20%的话，将会为市场带来至少4000亿元的资金。这个资金数额看起来有点巧合，刚好是几大商业银行融资需求的总量。如果继续追踪这其中是否有关系的话，不妨将消费，银行和生产企业看成一个由三方组成的完整循环。这个循环的运作机理是，拉动消费使得生产商增加盈利或者是看到盈利增长的希望，从而拉动非国家刺激下的民间个体投资需求。投资需求的增长就增加了企业从银行或资本市场融资的需要，带动银行的业绩。而目前银行本身在这个循环体中需要满足存款增加带来的付息压力以及经纪不景气下贷款减少带来的收入压力。促消费的作用在于增强生产企业对未来的信心，同时吸引存款搬家，减少银行的付息压力。银行则通过融资来提高放贷能力并降低风险。这个循环体的最终目的是通过消费来自己资金流转速度加快，通过银行融资来使得循环体本身的运行更安全。我们可以看到，一旦资金能够在循环体中运转顺畅，那么整个经纪将会有效复活。这种效率要大大高于国家投资带来的刺激作用。

由此我们很容易看出，促消费和保银行是两个非常重要的环节。这就不难理解促消费和银行融资对于判断目前行情走向的重要性了。对于加息和加存款准备金率的问题，银行没有融资成功之前如果出台必将加大银行的压力，因此这种可能性在融资完成之前是有限的。对于就此引发的通胀控制问题，到时社保资金撤出引发的股市回调效应对资金的回收速度远远快于加息的资金回收速度。

因此笔者的观点是目前的行情还不用顾虑太多，但需要准确的辨识传闻以及领涨的板块。

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