近两日沪深两市指数分别围绕20日均线进行震荡，沪综指在周二偏离二十日均线支撑之后，周三依赖金融股的返回再度夺回。从现在来看，农行的发行以及经济数据的公布对于后市方向的选择是至关重要的。因此，对于农行的影响以及经济数据的变化做一个简要的分析是必要的。

农行---近“攻”远“破”？

        最近市场一直在讨论农行上市会否破发的问题。对于农行破发还是不破发，笔者也想提一些看法。

       首先，从农行本身的股价说起。农行已经确定的发行价为每股2.68元。目前两市最低价的银行股为中国银行，股价为3.53元。就农行这个发行价本身来看，与银行股的最低价仍有一定空间，定价比较合理。

       其次，我们注意到在农行申购的过程当中有多家基金公司因为与承销商是关联关系，因此不能网下申购。鉴于配置上的需要，不排除这些基金公司会在农行上市之后从二级市场进行买入。

        因此，农行短期的股价问题不值得过度担心。相反，中期的走势更值得关注。从目前银行股的盈利能力来看，由于下半年地方债的发行量会增加，而房贷的贡献能力将明显减少，因此银行能否保持高的盈利水平仍然不太明朗。在这样的情况下，目前银行股的估值是否到底还比较难说。因此如果业绩不能持续提供支撑的话，农行中期破发的概率明显大于短期。

经济数据---忧虑还是喜悦？

        与农行上市一样，经济数据的表现也是周四大盘的焦点。从目前来看，市场普遍担心两个问题，一是CPI如果继续走高会带来加息的风险，二是GDP增速是否出现回落迹象。

        首先对于GDP数据而言，多数担心集中于地产调控是否会拉低下半年经济的增速。我们认为这个问题是转型过程当中必须要面对的。弱化地产对于经济的影响对中长期的发展而言并非坏事，但短期内会给周期性行业发展带来一定压力，市场有可能受此影响。

        其次，说到加息问题，目前还要进一步关注地产调控对于经济的影响以及欧美经济的复苏状况。

        总之，从股指来看，短期有可能受益于农行的上市，但从中期来看，周期性行业的发展带来的影响是比较明显的。因此建议投资者在投资过程中回避周期类行业，而重点选择有高成长能力的新兴行业上市公司。

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